作者 | 章启明
编辑 | 陈肖冉
AI数据中心需求持续释放，本土厂商业绩兑现
8月24日盘后，大普微（301666.SZ）披露2026半年报，营收规模大幅扩张，成功扭转前期亏损局面。
作为国内少数具备全栈自研能力的企业级SSD厂商，大普微深度受益AI算力建设带来的存储增量。
业绩大幅改善背后，产品落地、客户验证与产业竞争格局同样值得市场持续观察。
01
财报落地，经营实现转盈
2026年上半年，大普微实现营业收入同比增长531.17%至47.22亿元，归属净利润完成扭亏，由上年净亏损3.54亿元转为盈利13.34亿元。基本每股收益3.28元/股。
拆分季度，一季度归母净利润约3.70亿元，二季度约9.64亿元，二季度出货与盈利释放力度明显抬升。
截至8月24日收盘，大普微股价报408.66元，总市值1782.64亿元，当日成交额7.34亿元，数据来自二级市场收盘行情。
回溯过往经营轨迹，2023年至2025年大普微始终处于市场拓展周期，营收持续增长但持续亏损，研发投入、客户导入、市场拓展消耗大量资源。
大普微核心定位为数据中心企业级SSD供应商，是国内少数实现“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研并批量交付的半导体企业。
大普微产品覆盖PCIe3.0-5.0全代际，面向AI训练推理、向量数据库、云计算等场景供货，122TBQLC大容量SSD实现商用，245TB产品进入送测，PCIe6.0相关研发按募投项目有序推进。
报告期业绩增长，直接来自下游AI数据中心订单放量，大容量SSD产品出货占比提升。
业务快速扩张阶段，备货采购占用较多流动资金，经营性现金流与账面利润出现分化，属于规模扩张阶段的客观经营现象。
02
需求迭代，产品持续落地
AI产业发展正在重构数据中心存储的使用逻辑。
推理场景下KV-Cache技术大规模应用，推高大容量企业级SSD的配置比例，存储不再仅承担静态数据保存，更是成为算力基础设施的关键组成部分。
全球企业级SSD出货容量持续走高，32TB以上大容量QLC产品在服务器端渗透率持续上行，已突破15%，为本土存储厂商打开增量空间。
放眼全球市场，企业级SSD市场依旧由三星、SK海力士、美光等海外厂商主导，三家合计占据全球超70%市场份额。上游NAND晶圆资源也集中于海外头部原厂，国内厂商整体起步偏晚，客户认证、产品可靠性验证周期漫长，供应链壁垒较高。
国产厂商正在逐步打破原有格局。
大普微凭借底层主控与固件自研能力，可以针对AI工作负载做定向调优，区别于简单模组组装模式，产品已经进入国内头部云厂商、智算中心供应链，完成多轮客户验证并实现批量供货。
除大普微之外，忆联信息、忆恒创源等国内企业也在加大企业级存储业务布局，本土赛道参与者逐步增多。
行业层面，本轮存储市场变化，不再简单由消费电子终端驱动，AI算力建设带来结构性增量，形成传统产业逻辑叠加新增长曲线的产业现实。
不过，产品导入不等于长期锁定，企业级数据中心客户对稳定性、连续运行能力要求严苛，后续出货规模、高容量产品商业化进度，仍是衡量企业真实竞争力的标尺。
03
技术筑基，审视成长底色
全栈自研构成大普微最核心的技术底座，主控决定SSD调度处理能力，固件直接影响延迟、寿命与可靠性，模组完成硬件整合，三层技术共同决定企业级产品的综合表现。
这套技术体系，也是大普微能够切入AI存储赛道的核心基础，同时公司也在推进SCM、可计算存储等前沿方向的技术储备，维持产品迭代节奏。
即便业绩实现扭亏，企业经营依旧面临多重现实约束。
上游NAND-Flash颗粒依旧主要依靠外部采购，颗粒价格波动会直接传导至产品成本端，订单签订与交付存在时间差，成本波动会对项目盈利形成扰动。
AI资本开支节奏变化，也会直接影响云厂商存储采购意愿。
海外巨头持续迭代新一代存储硬件，国内同行也在加速布局大容量、高速率SSD产品，赛道的产品代际窗口期不会长期维持。
资本市场看待大普微，不能简单复制531.17%的高增长预期，需要持续跟踪高容量产品商业化规模、PCIe6.0研发落地、毛利率变化、现金流质量以及核心客户持续供货能力。
半年报的亮眼数据，印证AI算力建设红利已经传导至存储硬件环节。
从阶段性扭亏走向长期稳定经营，大普微需要把行业红利沉淀为自身技术、客户与供应链能力，用持续的产品交付证明自身的长期价值。
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